خوش‌بینی سیاسی رونق را به خودروسازان بازگرداند

در روزهای اخیر شاهد توجه بازار به نمادهای گروه خودرویی بودیم؛ گروهی که در سال ۹۰ شرایط خوبی را نداشتند.

مشکلات فراوان در این صنعت در سال ۹۰ و عدم حمایت لازم از صنایع خودرویی باعث شد تا سال گذشته با ایجاد ریسک‌های فراوان شاهد روند نزولی و افت قیمت معنا داری در نمادهای خودرویی باشیم.این امر از افت شدید شاخص خودرویی نیز نمایان بود، به طوری که شاخص گروه خودرو در سال گذشته در چنین روزهایی در سطوح ۹۲۵۰ واحد قرار داشت، اما هم اکنون این شاخص با افت ۳۵ درصدی در طی یک سال گذشته در سطوح ۶۰۳۰ واحدی قرار دارد. در گزارش پیش‌رو به بررسی آخرین تحولات صنعت خودرو و دلایل رونق سهام این گروه در بورس تهران پرداخته‌ایم.

رونق خودرویی‌ها در سایه آرامش

یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رونق دوباره سهام خودرویی، معتقد است: سود ناشی از فعالیت در بازار خودرو در ایران برای شرکت‌های خارجی و کشورهای سرمایه‌داری به قدری حائز اهمیت است که به راحتی آن را از دست نمی‌دهند.مهدی علیخانی در گفت‌وگو با دنیای اقتصاد ادامه داد: مهم‌ترین اتفاقی که در چند ماه گذشته در گروه خودرویی رخ داده به افزایش فشارهای سیاسی حاکم بر مسائل اقتصادی مربوط بود که شرکای خارجی شرکت‌های خودروساز را با اعمال تحریم‌های یکطرفه مواجه کرده است و در نهایت افت سهام گروه خودرویی را رقم زد. اما با توجه به شروع مذاکرات و پیش‌بینی‌های مثبت در این رایزنی‌های سیاسی، نگاه خوشبینانه‌ای به این گروه شکل گرفته است.وی خاطرنشان کرد: در واقع افت فشارهای سیاسی یک فرصت برای رشد در گروه خودرویی ایجاد کرده است، علاوه بر این به لحاظ فاندامنتال و با توجه به پی بر ای مناسب و نزدیکی به فصل مجامع سهام گروه خودرویی می‌تواند بیشتر ارزنده باشد.

مدیر سرمایه‌گذاری «وساپا» افزود: خودروسازان خارجی باوجود اینکه به لحاظ سیاسی تحت فشار هستند، اما همچنان به دنبال راه‌هایی برای حفظ بازار ایران بوده و رفتار کنونی آنها تنها به صورت ظاهری به عنوان پذیرش فشارهای سیاسی است، اما باز هم این موضوع در شرکت‌های مختلف، متفاوت است.این کارشناس بازار سرمایه موضوع دیگر مورد توجه در گروه خودرویی را بحث افزایش نرخ در این گروه دانست و گفت: این موضوع در کمیته قیمت‌گذاری خودرو با در نظر گرفتن افزایش بهای تمام‌شده تولید به دلیل افزایش هزینه‌ها و نیز افزایش اختلاف قیمت کارخانه‌ها و بازار آزاد در حال بررسی است.

این در حالی است که با توجه به بسیاری از موارد افزایش نرخ خودرو لاجرم باید اتفاق بیفتد. وی خاطرنشان کرد: با توجه به نامگذاری سال ۹۱ به نام سال تولید ملی، برای حفظ تولیدات خودروسازان و حتی افزایش تولید می‌توان به افزایش نرخ خودرو امیدوار بود، اما اینکه چه زمانی این افزایش نرخ صورت گیرد، در اختیار کمیته قیمت‌گذاری خودرو است.مدیر سرمایه‌گذاری «وساپا» درخصوص چگونگی تامین ارز مورد نیاز خودروسازان برای خرید قطعات هم گفت: رابطه دولت و خودروسازان همواره در جهتی حرکت کرده که تا حد امکان نیازهای طرفین برطرف شود و دولت در این زمینه ارز مورد نیاز را تا حد مطلوبی تامین کرده است.

خبری از کاهش تولید هست، نیست؟

علیخانی در پاسخ به اینکه آیا تولید خودروسازان با افت مواجه شده است یا خیر؟ تاکید کرد: این موضوع قطعا در شرکت‌های مختلف با یکدیگر متفاوت است و براساس آمار رسمی در شرکت سایپا طی سال ۹۰ رکورد حجم تولید شکسته شده و بیشترین تولید در سال ۹۰ برای سایپا به ثبت رسیده است.وی افزود: شرکت‌های خودروساز درصدد هستند، کاهش سود عملیاتی خود را به دلیل عدم افزایش نرخ، با افزایش تیراژ تولید جبران کنند تا به بهترین وجه روند سودآوری خود را تداوم دهند که البته تاکنون هم موفق بوده‌اند. بر این اساس برنامه‌هایی از جمله شناسایی سود حاصل از سرمایه‌گذاری در دستور کار خودروسازان قرار گرفته است. در همین حال، سرمایه‌گذاری سایپا نیز به عنوان بازوی سرمایه‌گذاری در شرکت سایپا در بازار سرمایه فعالیت دارد تا به پوشش بهتر سود سایپا کمک کند.

علیخانی درباره میزان تقسیم سود شرکت‌ها در مجامع گفت: پیشنهاد هیات مدیره بر مبنای قوانین جاری حاکم بر بازار سرمایه به میزان حداقل و ۱۰ درصد است، اما چگونگی تقسیم سود کاملا در اختیار مجمع و موافقت سهامداران است که در مجمع مشخص خواهد شد.

قطع واردات، یک فرصت طلایی

اما حسن بالازاده یکی دیگر از کارشناسان بازار سرمایه درخصوص رونق سهام خودرویی در سال جدید به خبرنگار ما گفت: به دلیل پایین بودن نسبی پی بر ای صنعت خودرو در مقایسه با دیگر صنایع و نیز تقسیم سود بهتر، همه ساله صنعت خودرو از اردیبهشت‌ماه رشد خود را آغاز می‌کند.وی با بیان اینکه صنعت خودرو در همه جای دنیا، صنعت مطمئن و سودآوری است و در صورت سرمایه‌گذاری بیشتر می‌تواند سودآوری بهتری نیز به همراه داشته باشد درباره خروج شرکت‌های خارجی از بازار خودروی کشور گفت: واردات بی‌رویه خودرو، یکی از معضلاتی بود که صنعت خودرو ما با آن روبه‌رو بود، اما با تاکید مقام معظم رهبری بر حمایت از تولید داخلی، فرصت خوبی برای خودکفایی در صنعت قطعه‌سازی فراهم آمده است، بنابراین قطع واردات قطعات یک نقطه عطف برای صنعت خودرو کشور خواهد بود.مشاور ارشد سرمایه‌گذاری دانایان پارس درباره افزایش قیمت خودرو در سال‌ جاری گفت: بر این اعتقادم که ۱۰ درصد افزایش قیمت خودرو می‌تواند منطقی باشد و فرصتی را فراهم آورد تا خودروسازان، از محل این افزایش قیمت، کیفیت تولیدات خود را نیز افزایش دهند و تنها به سود خود فکر نکنند.بالازاده یادآور شد: یکی از مشکلاتی که مصرف‌کنندگان خودروهای وارداتی با آن روبه‌رو هستند، بحث نبود یا کمبود خدمات این خودروها در مقایسه با خدمات خودروهای داخلی است، اما با این وجود به دلیل کیفیت بالای خودروهای وارداتی، مردم گرایش بیشتری به این خودروها دارند.این کارشناس بازار تاکید کرد: افزایش کیفیت از محل افزایش قیمت منجر به گرایش به سمت تولیدات داخلی می‌شود.

وی در ادامه درخصوص اخبار مربوط به افزایش تعرفه واردات خودرو در سال جدید گفت: در شرایطی که مقام معظم رهبری اعتقاد بر حمایت از تولیدات داخلی دارند، یکی از این حمایت‌ها می‌تواند به شکل افزایش تعرفه واردات باشد که در بلندمدت به سود همه خواهد بود.بالازاده سپس گفت: واردات قطعات در شرکت‌های خودرویی با ارز دولتی صورت می‌گرفت، در حالی که اینها باید به سمت صادرات حرکت کنند و باوجود پتانسیل‌های لازم در صنعت قطعه‌سازی، در صورتی که از قطعه‌سازان حمایت شود و اجازه افزایش نرخ به آنها بدهند، می‌توانیم در این زمینه از واردات بی‌نیاز شویم.بالازاده ادامه داد: مشکل صنعت خودرو ما بالا بودن هزینه تولید است که اگر با نرخ مناسب به آنها اعتبار داده شود می‌توانند علاوه بر بازار داخل، به صادرات نیز بپردازند.مشاور ارشد دانایان پارس همچنین در برابر این سوال که این حقوقی از ورود به سهام خودرویی بورس تهران چه هدفی را دنبال می‌کند، گفت: ورود دانایان به سهام خودرویی اتفاق جدیدی نیست و از گذشته تاکنون این حقوقی در سهام خودرویی فعال بود، چراکه به اعتقاد ما سهام خودرویی با پی بر ای‌های کنونی دارای پتانسیل‌های رشدی است.

دو عاملی که سهام خودروسازان را از سکه انداخت

یک تحلیلگر دیگر بازار سرمایه هم درخصوص علل اصلی روند نزولی قیمت سهام شرکت‌های خودرویی نیز گفت: افزایش نرخ ارز که با توجه به ماهیت واردات مواد اولیه این شرکت‌ها باعث افزایش هزینه‌ها و بهای تمام شده در شرکت‌های خودروساز شد، به همراه افزایش فشار تحریم‌ها به خصوص خروج شرکت‌های خودرویی بزرگ و مطرح جهانی از بازار ایران که تردیدهایی را در خصوص تامین قطعات و مواد اولیه شرکت‌های خودروساز ایجاد کرد، از دلایل اصلی افت گروه خودرویی بود.محسن نظری خاطرنشان کرد: این دو عامل در کنار عدم افزایش قیمت خودرو و عدم حمایت از خودروسازان توسط دولت باعث شد تا گمانه‌زنی‌هایی در خصوص کاهش میزان تولید خودروسازان و بالطبع کاهش سودآوری این شرکت‌ها در سال ۹۱ ایجاد شود که نتیجه آن چیزی جز افت شدید قیمت سهام خودرویی و زیان شدید سهامداران این گروه در سال ۹۰ نبود.این تحلیلگر بنیادی بازار سهام ادامه داد: تاثیر این عوامل در صورت‌های مالی شرکت‌های خودروساز نیز قابل مشاهده است؛ برای مثال در عملکرد ۹ ماهه سال ۹۰ گروه بهمن شاهد کاهش ۸۴ درصدی سود عملیاتی شرکت به نسبت مشابه سال گذشته هستیم یا مورد دیگر در شرکت زامیاد شاهد کاهش ۵۵ درصدی سود عملیاتی این شرکت در عملکرد ۹ ماهه سال ۹۰ به نسبت دوره مشابه سال گذشته بودیم؛ حتی در این شرکت شاهد تعدیل منفی سود زامیاد نیز بودیم. عواملی که باعث نگرانی بازار از آینده و چشم‌انداز سهام خودرویی و خروج اکثر سهامداران حقیقی و عرضه‌های سنگین از این نمادها شد.

چرا سهام خودرویی؟

وی با بیان اینکه در سال ۹۱ نیز پیش‌بینی سود شرکت‌های خودرویی یا اکثرا با کاهش مواجه بود یا تغییر محسوسی به دنبال نداشت، تاکید کرد: ایجاد یک پتانسیل قوی در سال ۹۱ باعث شد تا خودرویی‌ها پس از افت و خیزهای فراوان سال ۹۰ کورسوی امیدی برای سال ۹۱ پیدا نمایند و آن امید چیزی نبود جز احتمال افزایش نرخ خودرو در بازارهای داخلی که می‌تواند در صورت اجرا شدن تا حدود زیادی از فشارهای منفی گروه خودرویی کاسته و چشم انداز سهام این گروه را کمی مثبت کند.به گفته وی، افت قیمتی اخیر سهام خودرویی باعث شد تا نسبت پی بر ای سهام این گروه با افت بسیار بالایی همراه شود، برای مثال نسبت

«پی بر ‌ای» ۳ واحدی را در گروه بهمن و سایپا شاهد هستیم که با توجه به نزدیکی مجامع این شرکت‌ها و انتظار بازار برای تقسیم سود بالا در مجامع شرکت‌هایی خودرویی کم‌کم توجه بازار را به این سمت معطوف داشته و شاهد اقبال به سهام خودرویی در روزهای اخیر هستیم. البته چشم‌انداز و برداشت مثبت از نشست ۱+۵ و احتمال کاهش تحریم‌ها و کاهش نرخ ارز هم در روند صعودی روزهای اخیر سهام خودرویی تاثیر‌‌گذار بوده است.تحلیلگر سایت بورس۲۴ درخصوص گروه خودرویی به سهامداران توصیه کرد: سرمایه‌گذاران نباید فراموش کنند که هنوز ریسک‌های مرتبط با این صنعت پابرجا است و چشم‌انداز چندان روشنی از سودآوری سهام خودرویی در سال ۹۱ دیده نمی‌شود. بر این اساس لازم است سرمایه‌گذاران در خرید سهام این گروه نهایت دقت را داشته و اگر قصد خرید سهام خودرویی را دارند بیشتر به دنبال خرید سهامی باشند که وضعیت بنیادی مناسب‌تری داشته و از ریسک‌های موجود آسیب کمتری می‌بیند.